Jeppes perspektiv
Verdens to supermagter – der økonomisk set har bragt sig langt foran alle andre – er helt fraværende, når det gælder VM i fodbold. Her er det Europa, Sydamerika og Afrika, der slås om de øverste 8 pladser. Kina er ”glemt”, og USA kæmper sig frem, uden det rigtig giver resultater. Hele verden følger med, og samtlige TV-kanaler slås om at få del i dette globale show, der konstant vokser i betydning. EU har globaliseret fodbold og skabt de bedste klubhold i verden og de stærkeste fodboldnationer – punktum.
USA på vej mod problemer
Den amerikanske præsident kæmper med at komme ud af Iran-krigen. Han prøver at bringe sig i stilling over for Ukraine, hvor Zelenskyj har fået placeret sig stadig stærkere. Han har problemer med sine vælgere op til midtvejsvalget, og han har tabt opgøret med centralbanken, som Højesteret nu reelt har givet et fuldt mandat.
Det eneste, der går bedre end planlagt – for præsidenten – er aktiemarkedet. Her skabes der værdi som aldrig før – men det er koncentreret omkring de store teknologiaktier og de nye AI-teknologiaktier. Hvor længe dette ”bull-marked” kan fortsætte, er svært at sige. Det har varet i 1.367 dage og kan ud fra en historisk betragtning holde længe endnu. Det er ikke en boble – det er bare dyrt, og det er ikke første gang, aktier er dyre.
Men udfordringer og risici er der mange af. Renten er så høj, at obligationsinvesteringer er blevet et godt alternativ til aktier. Den amerikanske statsgæld vokser og vil om 5-10 år nå op på et niveau, der næppe er holdbart.
Kina arbejder langsigtet og strategisk
Samtidig udfordrer Kina resten af verden. Kina er et ”power-house”, der kan udkonkkurrere de fleste, hvad angår industriproduktion og nu også på næsten alle teknologiområder. Kina har positioneret sig utrolig stærkt, hvad angår energi, og særligt når det gælder elektricitet.
Kina er snart en ”elektrostat”, endda samtidig med at de råder over store kulenergireserver, som de fortsat udbygger. Kina forfølger en tostrenget energipolitik. De investerer massivt i samtlige elektricitetsformer og al den teknologi, som dette kræver. Kina fører i dag med stor afstand til alle andre, når det gælder sol, vind, batterier, grøn brint, vandkraft og atomkraft, herunder de nye lovende teknologier: SMR og fusionsenergi.
Og ikke nok med det. Hvad angår teknologi, er Kina imponerende tæt på at indhente USA. Kina er i gang med at opbygge en ”kopi” af hele den teknologiske produktionskæde, som i dag findes i Japan, Sydkorea og Taiwan. Samtidig investerer alle de store kinesiske teknologikonglomerater i AI-teknologi, datacentre, cloud og cyberteknologi.
Og kinesisk teknologi er ”open source” til meget lave omkostninger. Det er et imponerende ”powerhouse”, særligt når det kombineres med, at Kina råder over en industriel base, der har en størrelse som Europa og USA lagt sammen.
En mulig konklusion på dette er, at der kommer en massiv global teknologipriskonkurrence, og at markedet – der hidtil har været delvist monopoliseret af amerikanske tech-giganter – vil blive ramt på indtjeningen.
I Maj Invest ser vi investering i hardware som mere sikker end software. Vi ser Asiens hardwareindustri som meget konkurrencedygtig og billig (halv pris) sammenlignet med de amerikanske teknologiaktier. Vi ser også investering i energi (elektricitet) og råvarer (metaller) som helt nødvendig i en langsigtet portefølje.
Samlet set betyder det, at man som langsigtet investor skal sikre sig risikospredning og, alt efter risikovillighed, huske også at have solide obligationer i sin portefølje.
Fortsat god sommer |
|
